Δεν χρειάζονται πολλές και σύνθετες αναλύσεις για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της ζημιάς που έχουν υποστεί τα παγκόσμια χρηματιστήρια τους τελευταίους μήνες. Αρκεί το στατιστικό στοιχείο που δείχνει ότι το α’ εξάμηνο του 2022 είναι το χειρότερο για τη Wall Street και τις αγορές γενικότερα, εδώ και τουλάχιστον 50 χρόνια.

Σε ένα διάστημα που ο πληθωρισμός καλπάζει, οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν με επιθετικό τρόπο τα επιτόκια και η ανάπτυξη επιβραδύνει απειλητικά, ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης του αμερικανικού χρηματιστηρίου, S&P 500, σημείωσε πτώση 20,6% από την αρχή του έτους έως και τις 30 Ιουνίου που είναι η χειρότερη επίδοση από το 1970.

Εντυπωσιακή είναι και η διόρθωση του τεχνολογικού Nasdaq ο οποίος χάνει περίπου 29,5%. Είναι ο ίδιος δείκτης που με αιχμή τις Apple, Google, Microsoft και Amazon, κατέγραψε άνοδο άνω του 23% το 2021, ενώ από τα χαμηλά της πανδημίας έως τα ιστορικά υψηλά του Νοεμβρίου υπερδιπλασίασε την αξία του με κέρδη 123%.

Το επενδυτικό κλίμα είναι κακό με αποτέλεσμα να επηρεάζονται οι μετοχές, οι αποτιμήσεις των οποίων είχαν ανέλθει σε επίπεδα που πολλοί αναλυτές χαρακτήριζαν «φούσκα» και άλλοι μη βιώσιμα. Με βάση τις bear markets που ιστορικά έχει διανύσει η Wall Street, η μέση πτώση από το υψηλότερο έως το χαμηλότερο επίπεδο ξεπερνά το 30%. Εύλογα οι ειδικοί εκτιμούν, συνυπολογίζοντας τις επιπτώσεις του πληθωρισμού και του πολέμου στην Ουκρανία, ότι ο S&P 500 έχει ακόμη δρόμο πριν φτάσει στον πυθμένα του.

Οι 12 περίοδοι bear market που έχουν καταγραφεί μετά τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο, είχαν κατά μέσο όρο διάρκεια 10 μήνες και πτώση 34%. Με το υψηλότερο επίπεδο του S&P 500 να είναι το κλείσιμο της 3ης Ιανουαρίου στις 4.796,56 μονάδες, θεωρητικά ο πυθμένας του είναι στις 3.165 μονάδες. Συνεπώς, από τη στιγμή που ο δείκτης ολοκλήρωσε τον Ιούνιο στις 3.785 μονάδες, εμφανίζει περιθώρια πτώσης 16,4%. Επίσης, με βάση την ιστορία, η πτωτική αγορά θα διαρκέσει έως τον ερχόμενο Οκτώβριο που συμπληρώνονται 10 μήνες.

Για τον Nasdaq οι απώλειες του 29,5% στο α’ εξάμηνο του 2022 είναι η χειρότερη επίδοση στο πρώτο μισό του έτους από το 1971 που δημιουργήθηκε ο δείκτης. Είναι χειρότερη ακόμη και από το α’ εξάμηνο του 2002 όταν ο Nasdaq υποχώρησε κατά 25% στο αποκορύφωμα της μεγάλης κρίσης που πέρασαν οι τεχνολογικές μετοχές και έμεινε στην ιστορία ως η «φούσκα των dotcom». Το 1973, όταν οι ΗΠΑ σταμάτησαν να ανταλλάσσουν δολάρια με χρυσό και βίωσαν μία παρατεταμένη περίοδο πληθωρισμού ο δείκτης έχασε 24%.

Στη σημερινή κρίση, οι τεχνολογικές εταιρείες είναι αυτές που δέχονται τις ισχυρότερες πιέσεις αλλά δύσκολα μπορούν να εντοπιστούν μετοχές που μπορούν να θεωρηθούν καταφύγια. Ο φόβος της ύφεσης ή μιας μακράς περιόδου στασιμοπληθωρισμού έχει οδηγήσει σε αρνητικό έδαφος 10 από τους 11 κλάδους της Wall Street, με πρωταγωνιστές των καταναλωτικών αγαθών και των υπηρεσιών τηλεπικοινωνιών, κλάδων που επηρεάζονται πολύ όταν οι καταναλωτές αναγκάζονται να κόψουν από τα έξοδα. Οι μετοχές του κλάδου καταναλωτικών αγαθών έχουν υποχωρήσει 33% ενώ των τηλεπικοινωνιών 30%.

Ο ενεργειακός κλάδος είναι ο μοναδικός που σημειώνει άνοδο 28% στο α’ εξάμηνο με ώθηση από την έκρηξη των ενεργειακών τιμών. Ακόμα όμως και για τον συγκεκριμένο κλάδο οι ειδικοί προειδοποιούν ότι οι επιδόσεις του επόμενου εξαμήνου ενδέχεται να μην είναι τόσο εντυπωσιακές. Ήδη φαίνεται ότι το momentum έχει εξασθενήσει με τις ενεργειακές μετοχές του S&P 500 να χάνουν 22% τις τελευταίες εβδομάδες.

Σημειώνεται, τέλος, ότι δημοσκόπηση της αμερικανικής ένωσης ιδιωτών επενδυτών, έδειξε πως σε ποσοστό 59% οι επενδυτές είναι απαισιόδοξοι για την πορεία των χρηματιστηρίων το επόμενο εξάμηνο και μόλις το 18% δηλώνει αισιοδοξία. Είναι το έκτο υψηλότερο ποσοστό απαισιοδοξίας που έχει καταγραφεί, ενώ έχει επιδεινωθεί η κατάσταση πολύ μέσα στον Ιούνιο καθώς στις αρχές του μήνα το αντίστοιχο ποσοστό ήταν 37%.